2025 Yılı Piyasalarda Olumlu Beklentilerle Başlıyor
2025 Yılı Piyasalarda Olumlu Beklentilerle Başlıyor
2025 yılı, piyasalarda olumlu bir başlangıç yaparken, TCMB'nin faiz indirimleri ve enflasyon beklentileri yatırımcıları umutlandırıyor. 2024 yılını dalgalı bir seyirle tamamlayan piyasalar, 2025’i olumlu karşılıyor. Bu görünümde TCMB’nin 22 ay sonra faiz indirim sürecini başlatması önemli paya sahip. TCMB’nin politika faizini 250 baz puanlık indirim ile yüzde 47.5’e çekmesi sonrası; Borsa İstanbul’da yükseliş, tahvil faiz oranlarında düşüş, döviz kurlarında yatay seyir hâkim. Toplantı metnindeki enflasyona yönelik ifadeler, ileriye yönelik projeksiyonlar açısından olumlu algılanan bir başka gelişme oldu.
Faiz İndirimleri ve Enflasyon Beklentileri
Enflasyonda düşüş öngörüleri, faizdeki indirimlerin de devam edeceği beklentilerine güç verdi. Ancak bunun döngüye dönüşeceğini söylemek için erken. ‘Enflasyon düşecekse faiz de düşer’ algısı yerleşmeye başladı. Asıl belirleyici, enflasyonun seyri olacak. Piyasaların sadece faiz üzerinden fiyatlama yapmadığı da unutulmamalıdır. Başka parametreler de mevcut.
2024, zor bir yıl oldu. Hem borsa hem de reel ekonomi için. Enflasyonda hedeflenen noktalara inilemedi, reel ekonomi yavaşladı, büyüme oranı geriledi. Bu meyanda enflasyonun yılı yüzde 45 civarında kapatacağını varsayarsak, borsadaki getiri, enflasyonun altında kalırken reel olarak kayıp söz konusu. Gram altın, mevduat faizi ve kripto paralar dışında enflasyonu yenen yatırım aracı çıkmadı.
Dış Piyasaların Etkisi
Dış piyasaları da olayın içine katarsak, 2025’in fırsatları da barındıran zor bir yıl olacağını söylemek mümkün. Dışarıda ABD’nin yeni başkanı Trump’ın icraatları ve ABD Merkez Bankası (Fed) para politikası, içeride ise TCMB faiz kararları ve Suriye konusu öncelikli gündemler arasında olacak. TCMB’nin yönü ise belli oldu. Yeni rejim ve nizamın kurulması sonrası Suriye’nin imarı noktasında en avantajlı ülkelerden biri Türkiye olarak görülüyor.
Pek dillendirilmese de Suriye, Türkiye’nin Ortadoğu’ya ihracat güzergâhı üzerinde kilit bir ülke. Bu yol tekrar işlerlik kazanacak. Sayılan avantajların kullanılması için önce Suriye’de yeni oluşumun idari ve siyasi açıdan şekillenmesi gerekecek. 2025 yılı için bir diğer önemli nokta, tasarrufların ne yöne evrileceği konusu.
Tasarrufların Yönü ve Yatırımcı Davranışları
Faiz düşüş sinyali verip üzerine bir de kur korumalı mevduat sonlanacağına göre, tasarrufların ağırlıklı olarak nereye konumlanacağı sorusu daha da ciddiyet kazanıyor. 2024 yılında yüksek faiz nedeniyle gerek yerli gerekse yabancı yatırımcılar borsaya pek ilgi göstermediler. Faizler gevşeyeceğine göre yerli ve yabancı yatırımcılar 2025 yılında borsayı artık rotalarına alır mı? Bu olasılığın son TCMB kararı sonrası arttığını söylemek yanlış olmaz.
“Büyük para haklıdır” sözünden hareketle bu durumda borsa için daha iyimser olmak mümkün. Faizin düşmesiyle ekonomideki büyüme öngörüleri de artacaktır. Bu da daha kârlı şirket bilançoları demek. Tahminler doğru çıkar, bir de enflasyon muhasebesi kaldırılırsa şirketlerde doğal olarak kârlılık artacaktır.
Yabancı Yatırımcıların Hareketleri
Yabancı yatırımcıların haftalık işlemleri piyasalar tarafından yakından izleniyor. TCMB tarafından açıklanan 20 Aralık haftasına ait verilerde yabancı yatırımcıların, 169 milyon dolarlık hisse senedi satarken 336 milyon dolarlık tahvil bono aldıkları görülüyor. Bir hafta önce tam aksi yönde davranmışlardı. Son haftalarda hisse senetleri ve tahvil bonoda bir hafta alım, sonraki hafta satış olarak ilerleyen işlemler trade izlenimi veriyor.
Kısa vadeli hareket eden yabancı yatırımcılar, TCMB faiz kararı sonrası tavırları daha önemli olacak. Faiz indirimi yatırım kararlarını ne ölçüde etkileyecek? Noel nedeniyle birkaç hafta sonra bu yöndeki sinyaller netleşmeye başlayabilir. 2025 yılında bu tablonun hisse senetleri lehine belli ölçülerde değişmeye başlaması muhtemel görülüyor.
Borsada Tepki Yükselişi
Borsada tepki yükselişi sürüyor. İlk destek 9.900 olarak görülürken bu seviyenin üzerinde çıkışın devamı beklenebilir. Aksi takdirde 9.700 ve 9.560 sonraki destek noktaları. İlk dirençler ise 10.150 ve 10.276 seviyelerinde. 10.276 daha önemli. Bu seviyelere yaklaştıkça kâr satışları görülebilir.
Çıkışın zirve seviyesine yol alması için bu noktanın geçilmesi gerekecek. Bu durumda 11.000’li seviyeler gündeme gelebilir. Endekste çıkış hareketi gücünü korumakla birlikte direnç seviyelerinde satış denemeleri görülebilir. Önümüzdeki haftanın önemli gündemi aralık ayına ait enflasyon verileri olacak.
